ЦБ ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 7,5%

— Думаю, что рассчитывать на снижение ставки в этом году не следует. Главная причина состоит в том, что за последние 12 месяцев мы увидели с вами, наверное, самое агрессивное смягчение денежной политики, которое наблюдалось у нас во всей современной истории России: с 20% до 7,5%. Во-вторых, мы видим, что кредитный портфель банков довольно быстро растет, это очень сильно отличается от ситуации нашей дезинфляции 2015-2018 годов, когда дезинфляция проходила на фоне, по сути, сокращения розничных портфелей. Поэтому не думаю, что следует ожидать снижения ставки.

— В релизе ЦБ указывает, что уже в этом году инфляция может опуститься ниже 4%, хотя общий диапазон — от 5% до 7%. Что, на ваш взгляд, позволяет Центробанку делать такие прогнозы?

— Это крайне разумный, рациональный прогноз, инфляция снизится до 4% уже по итогам марта. В первую неделю апреля мы узнаем с вами, что инфляции нет 4%. Это в основном связано с тем, что у нас крайне неравномерно росли цены в прошлом году, большая часть инфляционного давления пришлась на март и апрель. Как только эти месяцы выпадут из 12-месячного интервала, на основе которого рассчитывается годовая инфляция, она резко упадет. Если говорить о текущем инфляционном фоне, он находится в диапазоне примерно 3-5% годовых, и за 12 месяцев к концу декабря мы должны увидеть 5-7% от Банка России. Я думаю, что на самом деле инфляция будет чуть ниже 6%.

— Такое может сыграть негативную роль, что все-таки рубль ослабел к доллару чуть больше 4%, по-моему, за этот месяц, и это может собрать в будущем проинфляционные риски, возможно, ключевая ставка даже изменится в большую сторону. Повышение стоимости импорта в случае ослабления рубля, возможно, это будет давлением проинфляционных рисков, и ставка к концу года может вырасти до 9%.

— К концу года до 9%, а если говорить, например, о следующем заседании в апреле, в такой перспективе месяц-два, как вы оцениваете возможное поведение Центробанка в отношении ключевой ставки?

— Если изменение не будет фактором, ослабевающим валюту, скорее всего, ставка останется на текущем уровне.

— Рынок сильнее отреагировал не на новости о ключевой ставке, а на новости о том, что «Сбер» решил выплатить рекордные дивиденды в размере 25 рублей на акцию, а всего потратить на них хочет 565 млрд рублей. С чем вы связываете это решение, не слишком ли оптимистична такая история?

— Действительно, Сбербанк озвучил очень хорошие дивиденды. Мне кажется, что, в свою очередь, это связано с тем, что крупнейшим акционером является правительство и дивиденды все-таки очень важный источник для пополнения бюджета и дефицита бюджета, который планируется. Поэтому это такой серьезный источник для его пополнения.